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2月金融、物价数据和央行行长记者会综合点评:货币政策框架转型期已至

时间:2018-3-13 16:04:00  作者:  来源:  查看:11  评论:0
内容摘要:    本报告导读:融资需求仍然强劲,经济动能不弱;消费升级驱动CPI 中枢上移;央行领导讲话显示货币政策框架转型已至。    摘要:    一、信贷...
    本报告导读:融资需求仍然强劲,经济动能不弱;消费升级驱动CPI 中枢上移;央行领导讲话显示货币政策框架转型已至。
    摘要:
    一、信贷数据有哪些亮点值得关注:1、 中长期贷款历年之最,反映经济动能不弱;2、 社融(广义和狭义)增速企稳;3、 M2 增速全年将达9%左右。
    二、 通胀非季节性因素能够完全解释,消费升级带动通胀中枢回升。
    三、 周小川等人答记者问透露出重要政策信号:1、货币政策框架转型,央行更关注利率(公开市场操作利率);2、利率短期回落有一定的基本面支撑,但难以趋势性向下;3、货币信贷政策将通过"定向降准"、甚至"定向加息+定向减息"并存等手段对经济有打有撑,我们预计2018 年呈现"公开市场利率上调(3 次)+定向降准(2 次)"组合,不排除对按揭利率继续上浮、对先进制造业的贷款利率下浮;4、外汇政策方面,逐步退出过紧的外汇管制措施,可能进一步松绑资本流出,预计人民币兑美元汇率中枢6.6 左右。
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